المنشور

بدت الأسهم الأمريكية قوية يوم الجمعة الماضي، لكن داخليا لم يكن يبدو كسوق صاعد واسع. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.70٪، وزاد مؤشر ناسداك بنسبة 1٪، وارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.53٪؛ ومع ذلك، من بين مكونات S&P، كان عدد الأسهم المتراجعة لا يزال 1.3 ضعف عدد الأسهم المتقدمة. وقد دعم المؤشر عدد قليل من العملاقة، ولم يواكب اتساع السوق هذا التوقع. يظهر الرسم البياني بيانات إغلاق يوم الجمعة بالترتيب: SP500، ناسداك 100، جميع الأسهم. أمازون$AMZN في قلب هذا التجمع. ارتفع سعر سهمه بنسبة 15.25٪ في يوم واحد ليصل إلى 271.58 دولار، بينما ارتفعت أسهم Google$GOOGL وMicrosoft$MSFT وNvidia$NVDA بنسبة 6.71٪، و3.01٪، و2.99٪ على التوالي. سجلت أمازون أسرع نمو في إيراداتها الفصلية خلال أكثر من أربع سنوات، مما خفف من مخاوف المستثمرين بشأن الإنفاق المفرط على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. السوق يقبل نفقات رأسمالية ضخمة، ولكن بشرط أكثر صرامة: يجب أن تتحول قوة الحوسبة بسرعة إلى إيرادات وأرباح سحابية. تقدم Apple$AAPL حالة معاكسة. حذرت الشركة من أن قيود العرض قد تؤخر النمو، مما أدى إلى انخفاض سعر السهم بنسبة 7.14٪ ليصل إلى 308.91 دولار. الأداء التاريخي لم يعد كافيا؛ ما يريده السوق هو الظهور للربع القادم. الانقسام بين أمازون وآبل يظهر أن التقييمات الحالية تكافئ ليس هوية "التقنية الكبرى"، بل الشركات التي يمكنها إثبات النمو المستقبلي. المشكلة أن الأسهم الأمريكية لا تزال ليست رخيصة. مؤشر S&P 500 حاليا يعادل حوالي 20 ضعف أرباحه المتوقعة للاثني عشر شهرا القادمة.