المنشور

يفسر سبب عدم ارتفاع ETH الآن، لكنه لا يجيب على ما إذا كانت تستحق ذلك في المستقبل. الكثير من الناس يفكرون في إيثيريوم كشركة ثم يسألون كم حققت من المال هذا العام. لكنني أفضل أن أفكر فيه كمجموعة من البنية التحتية المالية. المشكلة الحالية ليست في عدم وجود قيمة على السلسلة، بل ما إذا كانت هذه القيمة ستعود فعليا إلى ETH نفسه. على سبيل المثال. زيادة حجم حركة المرور اليومية على الطرق لا تعني بالضرورة أن محطات الرسوم تحقق أرباحا أكبر. إذا تحولت معظم المركبات لاحقا إلى طرق الخدمة المجانية والجسور المرتفعة، فإن إيرادات محطات الرسوم ستنخفض بشكل طبيعي. L2 يشبه هذه المسارات المساعدة. تم نقل عدد كبير من المعاملات إلى المستوى الثاني بسبب السرعات الأعلى، والرسوم المنخفضة، وتجربة المستخدم الأفضل. لذا اليوم، العديد من عمليات نقل العملات المستقرة وتفاعلات التمويل اللامركزي لا تحصل على نفس الكمية التي كانت تحصل عليها الشبكة الرئيسية سابقا. وهنا أيضا لطالما شكك السوق في ETH. النظام البيئي أصبح أكثر ازدهارا، لكن القيمة لم تعد بالكامل إلى ETH. ومع ذلك، أعتقد أن الأمور لا ترى فقط من هذا الجانب فقط. اللغات الثانية لا توجد بشكل مستقل. سواء كانت Optimism أو Arbitrum أو Base، فهي في النهاية بحاجة لتقديم البيانات إلى شبكة Ethereum الرئيسية للتسوية النهائية، ويأتي أمانهم من ETH. لذا فإن ETH أشبه بتوفير طبقة أمان للنظام البيئي بأكمله، بدلا من التعامل مع كل معاملة. السؤال الحقيقي يصبح: باعتبارها طبقة الأمان في النظام البيئي بأكمله، ما مقدار القيمة التي يجب أن يأخذها ETH فعليا؟ إذا بقيت في المستقبل المزيد والمزيد من القيمة عند طبقات L2 وRollup والتطبيقات، بينما تفرض ETH "رسوما" صغيرة فقط، فقد لا يكون تقييم السوق الحالي خاطئا. ولكن إذا استمر إيثيريوم في تحسين آلية التقاط القيمة في المستقبل، مما يسمح لتطور النظام البيئي بإعادة المزيد من الاستثمارات الاستثمارية (ETH) — على سبيل المثال، المزيد من الاستهلاك للإيث، المزيد من الحصانة على الإيث، وعودة المزيد من التسوية إلى الشبكة الرئيسية — فقد يكون تسعير السوق اليوم للإيثيريوم مختلفا تماما. لذا السؤال الذي أفكر فيه الآن لم يعد ما إذا كان لدى ETH نظام بيئي. لا يكاد أحد يشك في ذلك. ما يهمني حقا هو: كم من القيمة التي يخلقها نظام إيثيريوم البيئي تعود في النهاية إلى إيثريوم؟ لأن هذا هو الجوهر الذي يحدد فعليا السعر طويل الأجل للإيث. $ETH