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2024-2025 这轮行情，每次山寨主升浪都不超过三个月，然后再跌 80% 三个月内只有少数人落袋为安，亏钱是因为把故事当信仰 山寨主升浪短命，是四个结构叠加的必然结果 1、 它的买单池最小，只有加密圈内的浮盈资金，没有外部增量会直接买山寨； ②它是轮动链条的最后一棒：接棒时买单池资金已被主流币截掉大半； ③它的供给是无限的：新币+解锁+项目方砸盘，涨得越猛供给涌得越快； ④这一轮还被ETF切断了供水、被meme抢了存量。 我相信后面的机会是 defi，三个月足以。