المنشور

تظهر تقارير أرباح أمازون وآبل مرة أخرى الاتجاه الصعودي والهبوط الذي حدث بالأمس، مع استمرار المنطق الأساسي للتحقق من تسويق الذكاء الاصطناعي، وقد دخلت سردية الذكاء الاصطناعي مرحلة ناضجة! عند النظر إلى تقارير الأرباح الصباحية المبكرة من أمازون وآبل، بعد صدور التقارير، أظهرت أسعار أسهمهما نمطا مشابها لحالات مايكروسوفت وميتا أمس — حيث هبط سهم واحد بشكل حاد في التداول قبل السوق، بينما اندفع الآخر السبب الأساسي لهذا الوضع لا يزال الاختلاف بين الشركتين في مسارات تسويق الذكاء الاصطناعي، مما يجلب ثقة مختلفة للسوق. كما ذكر سابقا أمس، فإن النقاط الرئيسية المهمة بين تقارير أرباح آبل وأمازون (انظر الشكل 1) تعتمد أساسا على هذه العوامل بعد صدور التقارير المالية: دعونا ننظر أولا إلى أمازون: 1. تسارع أعمال AWS مرة أخرى، وهو النشاط الرئيسي لأمازون في مجال تسويق الذكاء الاصطناعي. في السابق، كان السوق قلقا من أن Azure من مايكروسوفت قد يستولي على السوق، لكن بدلا من الهيمنة، تجاوزته. تثبت هذه البيانات مكانة أمازون في أعمال الذكاء الاصطناعي المستقبلية وتمنح السوق. وفي الوقت نفسه، يخبر السوق أن الطلب على سحابة الذكاء الاصطناعي في ازدياد، مما يمنح السوق مساحة واسعة للخيال. 2. صرح آندي جاسي أن إيرادات أعمال AWS AI السنوية تتجاوز 25 مليار دولار، مما أخبر السوق أن أعمال الذكاء الاصطناعي في أمازون ليست عرض تقديمي من نوع باوربوينت، بل مصدر جديد لإيرادات أعمال AWS، مما يخفف من المخاوف بشأن الإنفاق الرأسمالي السابق البالغ 200 مليار دولار 3. تجاوز الربح التشغيلي التوقعات؛ لم يضغط الاستثمار في الذكاء الاصطناعي على الأرباح؛ نمت الإيرادات وزادت الأرباح، وقدمت ربحية الشركات دعما أكبر للإنفاق الرأسمالي 4. تحسنت أرباح الأعمال في أمريكا الشمالية، ويمكن أن يستمر التدفق النقدي للقطاع التجزئة في دعم استثمارات الذكاء الاصطناعي، 5. تواصل أمازون رفع نفقاتها الرأسمالية بنسبة 10٪، من 200 مليار دولار الأصلية إلى 220 مليار دولار. والآن دعونا ننظر إلى آبل: 1. تجاوزت التقارير المالية العامة التوقعات، لكن للأسف، لم يكن السوق ينظر في هذا الربع إلى التقرير المالي العام بل إلى مستقبل تسويق الذكاء الاصطناعي 2. أعمال الخدمات لم ترق إلى التوقعات. الخدمات هي الصناعة الأساسية التي تدعم أعمال آبل لأنها تمتلك أعلى هامش ربح إجمالي وقدرة إيرادات أقوى. ومع ذلك، لم ترق الخدمات إلى مستوى التوقعات، مما أضر بثقة السوق 3. لم يستأنف السوق الصيني نموه، مما أثر على ثقة السوق 4. الإدارة يوجه تيم كوك أن الأرباع القادمة ستتأثر بقيود العرض على الشرائح المتقدمة والذاكرة والقطاعات الأخرى، ومن المتوقع أن يكون نمو الإيرادات في الربع القادم أقل من توقعات السوق. وهذا يعني أن طفرة الذكاء الاصطناعي تسبب توترات في سلسلة التوريد وتضغط على هوامش أرباح آبل. المقارنة الأفقية لتقاريرهم المالية تظهر الفروقات بوضوح القوة الدافعة الأساسية وراء ارتفاع سعر سهم أمازون هي التحقق من منطق تسويق الذكاء الاصطناعي المستقبلي والعوائد الوادة. ومع ذلك، شهدت آبل تباطؤا في نمو الأداء المستقبلي، وتباطؤا في الخدمات الأساسية، واستمرار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى ضعف ثقة السوق وضغط البيع وبالاقتران مع تقارير أرباح مايكروسوفت وMETA التي صدرت أمس، من الواضح أن ما يجب أن يراه السوق في الربع الثاني هو التحقق من منطق تسويق الذكاء الاصطناعي، بدلا من الاستمرار في تقديم وعود فارغة أو توسيع الإنفاق الرأسمالي ينظر إلى زيادة إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي في شركات التقنية من قبل السوق كأساس وليس كمكافأة. من يستطيع التحقق من منطق الأعمال الذكاء الاصطناعي بشكل أسرع ويعتمد أكثر على السيولة في هذه الجولة سيحظى بدعم من أسعار الأسهم. إذا لم تستطع الشركة التحقق من الحلقة المغلقة لمنطق أعمالها على المدى القصير، سيواجه سعر سهمها ضغوطا قصيرة الأجل، وسيتعين إعادة توازن التقييمات من خلال تسعير السوق. من هذا المنظور، فإن مراجعة الإنفاق الرأسمالي الحذر لمايكروسوفت أمر مثير للإعجاب. نظرا لأن السوق يخشى الإنفاق المفرط، يجب أن يتوسع بحذر. التوسع الأعمى على نطاق واسع دون دعم أداء قوي يمكن أن يؤدي فعليا إلى خفض سعر السهم. يتم تسليم أرباح الربع الثاني خلال الأسبوع الحاسم—ما الذي يجب مراقبته في التقارير القادمة؟ هذا الأسبوع، كان السوق يراقب ما إذا كان قادة الذكاء الاصطناعي سيحققون أرباحا، مع نتائج متباينة. أشارت مايكروسوفت وأمازون إلى إمكانات سوقية، لكن آبل وميتا كشفتا أيضا عن مخاطر ومخاوف حاليا، يتركز النشاط الرئيسي للذكاء الاصطناعي بين مزودي السحابة الأربعة الرئيسيين، مما يؤدي إلى مخاطر مركزة. تقارير الأرباح من آبل وميتا تقوض بسهولة ثقة السوق الأسبوع المقبل، سيراقب السوق ما إذا كان يمكن لسلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي ومنطق الربح الخاص بها الاستمرار في التوسع لتشمل شركات أخرى، وهو السرد الرئيسي في تقرير أرباح الربع الثاني القادم. #财报观察员: توقعات أمازون أقل من التوقعات، ومع ذلك ارتفع سعر السهم بنسبة 9٪ يكشف التقرير المالي من آبل عن مخاطر خفية، وهي مخاطر مهمة يجب مراقبتها في المستقبل! 1. وفقا للتقرير المالي لآبل، فإن توقعات الأرباح المستقبلية تضعف، وسلسلة توريد صناعة الذكاء الاصطناعي تضغط على أرباح الشركات. هذه ليست مشكلة آبل فقط؛ ففي المستقبل، ستواجه تطبيقات الذكاء الاصطناعي وبائعو السحابة والإلكترونيات الاستهلاكية وشركات تصنيع الخوادم ضغوطا كبيرة. في السنوات 2-3 القادمة، ستواجه الشركات ضغوطا تنافسية ستغير منطق التسعير. 2. ستواجه الاختراقات الصينية في الذكاء الاصطناعي تحديا أكبر لصناعة الذكاء الاصطناعي، التي تتمتع بهوامش ربح إجمالية عالية وحواجز تقنية منخفضة. في أداء الربع الثالث والرابع، ستكون من الاعتبارات الرئيسية لعدد الشركات التي ستتأثر وقضايا مثل انخفاض هوامش الربح الإجمالية.