الفرص الهيكلية في قطاع تكنولوجيا الحصص المختلطة إذا كانت هناك أي نقاط بنيوية بارزة لسوق الأسهم A في المستقبل، فإن الطبقة الأولى هي التركيز على تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي. في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، من المقبول مراقبة القائد، لكن للبقاء في مقدمة السوق والتفوق على معظم المستثمرين، لا يزال عليك أن تسأل عن نوع القائد الذي هو عليه هذا القائد. المضي قدما هو اختيار قادة قوة الحوسبة المحلية وقادة البدلاء المحليين. تشمل قوة الحوسبة المحلية تصميم الشرائح في المراحل العليا وتصنيع معدات أشباه الموصلات—وهذان الاثنان هما أهم عنق الزجاجة في الخارج، لهما قيمة عالية، وهما من الشركات الرائدة في المستقبل. وأكثرها تمثيلا هي، بالطبع، هواوي. سلسلة الصناعة بأكملها التي تقودها هواوي هي الاتجاه الأساسي لقطاع طاقة الحوسبة المحلي. أما الخط الآخر فهو سلاسل الطاقة الحوسبية الخارجية التي تقودها الولايات المتحدة، مثل الوحدات البصرية، والتي صمدت أداؤها أمام الاختبار وتعد رائدة طويلة الأمد تستحق المتابعة. لكن المشكلة أن تقلبه يتبع سوق الأسهم الأمريكية وتتأثر بشكل كبير بأسهم التكنولوجيا الخارجية. باستثناء هذين النوعين، يبدو أن البقية كلها شعرات متنوعة في رأيي. على سبيل المثال، ركائز الزجاج التي تروج لها السوق وMLCCs—أولا، هي موجودة عالميا وليست فريدة من نوعها في الصين؛ ثانيا، سلسلة الصناعة منخفضة المستوى نسبيا، على عكس الوحدات البصرية التي لها محتوى تقني وطلب خارجي. حتى الروبوتات والفضاء التجاري — مرحلة الفضاء التجاري مبكرة جدا وليست نفسها تماما، لكن العديد من المجالات المشابهة، حتى الشركات الرائدة، أعتقد أنها لا تملك قيمة طويلة الأمد. بالعودة إلى هذه الجولة من الاستثمارات في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، قد نحتاج الآن إلى وضع تخطيطات متوسطة ولاحقة. دخل الذكاء الاصطناعي الخارجي في دوران من التيار العلوي إلى المنتصف ثم في الأسفل، وقد تواجه الوحدات البصرية اختناقات نسبية. إذا استمر تدوير الوحدات البصرية، هل ستتناسب الاتجاهات الجديدة التي تم تدويرها خارجيا مع السوق المحلية، وهل هناك دعم لسلسلة الصناعة؟ حاليا، يمكن للشركات المتوسطة والدينية أن تنظر إلى شركات النماذج الكبيرة وشركات الحوسبة السحابية—خاصة في أسهم هونغ كونغ، حيث النمو ليس سريعا كما في الولايات المتحدة. لكن شركات النماذج الصينية الكبيرة ستتبع الولايات المتحدة في الجولة القادمة من التناوب قصير الأجل، أو ما يسمى بالدعاية. تتبع سلاسل الأسواق الخارجية يتطلب القدرة على فهم التداول المتأرجح، ومتابعة اتجاهات التكنولوجيا الخارجية، وتحقيق أرباح في الشركات المحلية في مرحلة ماهرة، مع تحقيق الأرباح بمهارة. يمكن استخدام قوة الحوسبة المحلية للتطوير طويل الأمد. يمكنك القيام بكلا الاتجاهين؛ المفتاح هو التعرف على أسلوب تداولك ومطابقة الاستراتيجية المقابلة. هذا هو الاتجاه الذي يمكن للمستثمرين العاديين في السهام الأكبرية أن يفهموه حقا، وحيث توجد فرصة لتحقيق الربح. ما سبق هو آراء شخصية ولا يمثل نصائح استثمارية. يرجى الانتباه للمخاطر.

بصراحة، لطالما وضعت الولايات المتحدة القواعد للآخرين. أسعار صرف الدول الأخرى بها ثغرات، لذا فهي تستحق أن تستغلها رأس المال الأمريكي. وقد شهد اتفاق بلازا الياباني 2.0 الذي تم تشويده مؤخرا تدخلا مشتركا بين الولايات المتحدة واليابان في أسعار الصرف. القوة الدافعة الحقيقية وراء ذلك كانت وزير الخزانة الأمريكي بيسنت — أحد مهندسي نظام الدولار، والمدير الاستثماري السابق لصندوق سوروس، وفريق حملة القمع على الجنيه والأزمة المالية الآسيوية. من صعود بيسنت إلى الثراء، يمكنك أن ترى ما يفعله الآن. خلال حملة القناصة عام 1992، لاحظ بايسنت مشاكل في آلية سعر الصرف الأوروبية. على الرغم من ضعف اقتصاد المملكة المتحدة، إلا أنه يصر على الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة. يعتقد أن بنك إنجلترا لا يمكنه إلا الاختيار بين أسعار الصرف والعقارات. وافق سوروس على حكمه واقترض المال للضغط على المكشوف للجنيه الإسترليني. في يوم الأربعاء الأسود، رفعت المملكة المتحدة أسعار الفائدة مرتين في يوم واحد إلى 15٪، مما استنزف 26.9 مليار دولار من احتياطيات النقد الأجنبي. ومع ذلك، لم يستطع الهجوم الصمود أمام الهجوم، مما أدى في النهاية إلى خروج آلية سعر الصرف الأوروبية، مما تسبب في هبوط الجنيه بنسبة 4٪ في يوم واحد. أصبح سوروس مشهورا بين ليلة وضحاها، حيث حقق أكثر من مليار دولار. لاحقا، راهنت باسانت بدقة على انخفاض قيمة الين واستهدفت العملات مثل البات خلال الأزمة المالية الآسيوية، محققة أرباحا كبيرة في كل مرة. تتغير الأمور. أصبح قطب وول ستريت المهيمن سابقا الآن رجل الإطفاء الذي يصد هجمات هذا القطب الرأسمالي، ووضعه أكثر هشاشة حتى من الدولة التي كانت مستهدفة سابقا. تجاوز الدين الفيدرالي الأمريكي 40 تريليون دولار، وتجاوز عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاما 5٪، ليصل إلى مستوى قياسي جديد منذ عام 2007. لم يكن على بيسنت فقط الاستمرار في اقتراض قروض جديدة لسداد القروض القديمة، بل اضطر أيضا إلى خفض معدلات الاقتراض ليظهر للسوق أن الدولار جدير بالائتمان. لكن لا شيء من هذين الأمرين ينطبق في الوقت الحالي. تم استنزاف الائتمان الأمريكي بالكامل بسبب رئيس الاحتياطي الفيدرالي والش. في الاجتماع، قال واش لسوق السندات: "نرحب بالسوق لرفع أسعار الفائدة على الاحتياطي الفيدرالي"، مما أغضب رجال الأعمال في وول ستريت ودفعهم لبيع سندات الخزانة الأمريكية بشكل محموم. خلال ساعة من الاجتماع، تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات نسبة 4.7٪. غسل واش الفوضى، ولم تستطع بيسنت سوى أن تتبعها لتنظيفها. لذا فإن بيسينتي حريص على إخماد النار لليابان لأن حتى شعبها لا يثق في سندات الخزانة الأمريكية، والبنوك المركزية الخارجية تبيع أموالها، وموجة عالمية من تحركات الدولار مقابل الدولار تتصاعد. بنك اليابان هو أهم مشتري رئيسي ويجب أن يبقى ثابتا. أدى انخفاض الين إلى استمرار بنك اليابان في بيع سندات الخزانة الأمريكية لإنقاذ الين، مما أدى إلى سرقة بيتر لدفع الأجر. حاول بيسنت أولا قمع الوضع شفهيا، ثم سافر شخصيا إلى اليابان لتقديم التوجيه، لكن بنك اليابان رفض رفع أسعار الفائدة. في النهاية، توصل بيسنت إلى حل وسط وتدخل، مستخدما الاحتياطي الفيدرالي لتقديم توجيهات حول سعر الصرف، مخالفا قواعد السوق لاستقرار الوضع. أكثر ما يثير السخرية هو ازدواجية المعايير في القواعد المالية. في ذلك الوقت، عندما كان الجنيه يبيع المكشوف، كان الخطاب الغربي "تسعير السوق الحرة، وتصحيح اختلالات الاقتصاد"، متجاهلا تماما تكلفة انهيار الأصول المحلية، إغلاق الأعمال، وتقلص الثروة بعد انهيار العملات. عندما يحين وقت ضغوط سندات الخزانة الأمريكية، يتغير السرد — حيث أصبح البيع على المكشوف الخبيث يسبب ضررا للأسواق المالية، بينما يخدم الدولار المصالح العالمية. لطالما وضعت الولايات المتحدة القواعد للآخرين. الدول الأخرى لديها ثغرات وتستحق أن تستغل؛ إذا كانت الولايات المتحدة نفسها تواجه مشاكل، فيجب على العالم بأسره أن يصل إلى جوهرها. يتحول بيسنت من شاب يقتل التنانين إلى تنين شرير—هويته ومكانته تتغير، لكن المنطق الأساسي يبقى دون تغيير. في ذلك الوقت، كانت الهجمات تستهدف الثغرات التي خلفتها إخفاقات السياسة الخارجية؛ والآن، فإن ثغرة الدين في الدولار هي بالضبط نتيجة لعقود من التبذير المالي الأمريكي والإفراط في إصدار العملات. لقد أدت العواقب السلبية لآلية سعر الصرف التي كانت تعلم العالم آنذاك الآن بنتائج عكسية على الولايات المتحدة. ربما هذه هي أكثر دورة التناسخ وضوحا. ما سبق هو آراء شخصية ولا يمثل نصائح استثمارية. يرجى الانتباه للمخاطر.

كما واجه الاحتياطي الفيدرالي صعوبة في إنقاذ السوق خبر كبير: بعد 24 عاما، تتحد اليابان والولايات المتحدة مرة أخرى للتدخل في سعر الصرف، مع تأثيرات قد تكون مماثلة لاتفاقية بلازا آنذاك. هذا العام، انخفض الين كأنه ملين طوال الطريق، لم يكتف فقط بتجاوز 150 بل الآن تجاوز حاجز 160، وفي نقطة ما من يوليو انخفض إلى 162. تدخل بنك اليابان لإنقاذ السوق، لكن البحث عن صناديق الين العالمية لم يتأثر إطلاقا. تجارة الحمل التي تبلغ قيمتها 2 تريليون دولار لا تتجاهل الوجه فحسب، بل تحول الأموال التي يضخها بنك اليابان باستمرار إلى أرباح مصفاة. الشخص الذي لم يستطع الجلوس ساكنا كان في الواقع وزير الخزانة الأمريكي بيسنت. هذا الأسبوع، تقدم بنك اليابان باستثمار 52.8 مليار دولار في التدخل في العملات الأجنبية. ما فاجأ السوق أكثر هو أن بيسنت سرب بشكل غير متوقع ملاحظة فندق كتب عليها "اشتر 10 مليارات ين"—وهو أمر واضح أنه ليس إغفابا، بل إشارة متعمدة أطلقت للسوق. لاحقا، تدخل الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في سوق الصرف الأجنبي، حيث أجرى فحوصات نوافذ أسعار الصرف واستفسر من كبار الفوركس في وول ستريت للبنوك عن عروض تداول بقيمة "50 مليار يورو تم بيعه وشراء الين." انتشرت الأخبار بسرعة في سوق الفوركس، وكان المتداولون يعلمون بالفعل—أن الاحتياطي الفيدرالي يستعد للتدخل. ارتفع الين بسرعة، حيث أوقف الدولب مراكز من 162 إلى 157. هذه الخطوة مؤثرة حقا. في ذلك الوقت، قام بيسنت، ممثلا لصندوق سوروس، بتدمير بنك إنجلترا، وعمل كصياد مالي على طاولة كبح الجنيه الإسترليني؛ الآن يجلس على الجانب الآخر من الطاولة، ليصبح وزير الخزانة الأمريكي، ويدافع شخصيا عن خط الدفاع عن العملات الأجنبية. السماء دائما تغير. هذا السلوك يتعارض تماما مع المبدأ المدفوع بالسوق الذي طالما دافعت عنه الولايات المتحدة. يجب أن ينطوي التدخل في سعر الصرف من قبل سلطة الدولة على مخاطر كبيرة خلف الكواليس. هناك نوعان من المخاطر. أولا، استقرار الين يعني فعليا استقرار سندات الخزانة الأمريكية. في الآونة الأخيرة، بدأ بنك اليابان في بيع سندات الخزانة الأمريكية باستمرار لجمع الدولارات لاسترداد سعر الصرف، وفي كل مرة يتراوح بين 30 إلى 50 مليار دولار. إذا استمر هذا الحجم، فلن ترتفع عوائد سندات الخزانة وستنخفض الأسعار، بل سيصبح السوق أيضا غير حساس باستمرار—السوق يعلم أن ذخيرتك محدودة، لذا بعد كل صفقة، يجب أن يتوقف لفترة، وسيستمر الدببة في استهلاك رقائقك. وفي الوقت نفسه، فقد سوق الخزانة الأمريكي اليابان، أكبر مشتري خارجي، بينما لا تزال شركات الذكاء الاصطناعي تصدر مئات المليارات من سندات الطرح الخاص سنويا. كان رأس المال العالمي بالفعل صغيرا، لكن الآن يدين كبيرتين تنفجان الخروج باستمرار، والمياه شبه جافة. إذا لم يكن بالإمكان الحفاظ على عوائد سندات الخزانة الأمريكية، فقد تتأثر السيولة في السوق المالية الأمريكية أيضا، مما قد يؤثر على استقرار الأسهم الأمريكية. الخطر الثاني هو أنه سيؤثر على الاقتصاد الحقيقي الأمريكي. إذا استمرت عوائد سندات الخزانة في الارتفاع، فإن هذه الجولة من انخفاضات الذكاء الاصطناعي في الأسهم الأمريكية قد تم التحضير مسبقا—حيث تسبب السيولة مع سرديات الذكاء الاصطناعي ضغطا مزدوجا. إذا انعكست تداولات الكاري اليابانية وانسحبت 2 تريليون دولار من الأموال العالمية في نفس الوقت من الولايات المتحدة، إلى جانب التدخل في انتخابات منتصف المدة الأمريكية، فقد تنهار الأسهم الأمريكية بشكل حاد. إذا فشلت شركات الذكاء الاصطناعي في تأمين التمويل بحلول ذلك الوقت، فقد تفشل ثورة الذكاء الاصطناعي التي كانت الولايات المتحدة تأمل فيها مرة أخرى. بصفته وزير الخزانة الأمريكي وآخر حارس للنظام المالي، اضطر بيسنت للتضحية بسمعته للتدخل—متحولا من شاب قاتل التنانين إلى التنين الذي قاتله. هذه الجولة من التدخل بدأت للتو، حيث استقر الين بالكاد تحت 160. نقطة المخاطرة التالية هي ما إذا كان الين سيتجاوز 150. إذا حدث ذلك، فقد يشهد سوق الحمل بأكمله تدفقا هائلا يشبه الانهيار، وستواجه الأسواق المالية العالمية موجة مالية. ما إذا كانت تتحول إلى بجعة سوداء يعتمد على الخطوة التالية لبيسينت. ما سبق هو آراء شخصية ولا يمثل نصائح استثمارية. يرجى الانتباه للمخاطر.

تعرضت رواتب الشركات غير الزراعية الأمريكية لمشكلة كبيرة الليلة، كانت بيانات الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة صادمة. في السابق، كنت أتوقع أن تضعف البيانات، لكن بشكل غير متوقع تحولت إلى سلبية. افتتحت الأسهم الأمريكية ارتفاعا واستمرت في الارتفاع، مع بدء الذهب في التقلب بعد اختراقه فوق 4400. بالنسبة لطريقة المتوسط المتحرك اليومي 50/200 المذكورة سابقا، إذا اقتربت من متوسط الحركة 4200 لمسافة 50 يوما، يجب أن يكون الإيقاع مريحا جدا. التالي هو المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم عند علامة 4,500 دولار، والذي من المتوقع أن يواجه مقاومة كبيرة، ويتقلط مرارا، وقد يتم قمعه حتى من قبل الولايات المتحدة. بالطبع، إذا ارتفع، سيكون هناك مسار سلس فوقها، ويمكن النظر في أعلى مستوى سابق 5000. اليوم، استمر سوق الأسهم A في الأداء الجيد. كالعادة، لا تقلق قبل 4000 نقطة؛ الانخفاض هو في الواقع فرصة. مؤخرا، بدأ قطاع المعادن غير الحديدية يكتسب زخما. ومع انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي، يستمر هذا في الاستفادة من المعادن غير الحديدية، وطالما أنه ثابت، فهو كاف لدعم السوق. بعد الرواتب الرئيسية غير الزراعية الليلة، تراجع السوق قليلا، مما أظهر بوضوح شكوكا حول مصداقية البيانات. بالإضافة إلى ذلك، لا يولي الاحتياطي الفيدرالي حاليا اهتماما كبيرا لبيانات التوظيف، مما يظهر أن السوق منقسم ويتحكم في وتيرة الارتفاع، وهو أمر جيد في الواقع. إذا ارتفع خط مستقيم وطارد الجميع الارتفاع بشكل أعمى قبل أن يتمكنوا من شراء المراكز الوظيفية، فستظهر أخبار سلبية، مما يؤدي إلى ارتفاع حاد وهبوط حاد، وسيختفي مرة أخرى. هل ترغب في تجربة مأساة يوليو مرة أخرى؟ ترتفع أسهم الحصص الأمريكية والذهب بشكل مستمر، وهو الاتجاه الأكثر ملاءمة للمستثمرين الأفراد. أما بالنسبة للبيتكوين، فقد تم تأجيل مشروع القانون إلى سبتمبر، فلا تقلق—فبيئة السوق لا تزال ملائمة، والأمر يتعلق فقط بمنح المزيد من الوقت لتراكم الأصول. يجب على الجميع أن يبقوا هادئين، وأن يتموضعوا بنشاط عند التراجع، ويتعافون تدريجيا عندما يكونون في المقدمة! أتمنى لكم عطلة نهاية أسبوع سعيدة! ما سبق هو مجرد آرائي الشخصية ولا يمثل نصائح استثمارية. يرجى الانتباه للمخاطر.

كما واجه الاحتياطي الفيدرالي صعوبة في إنقاذ السوق كان الوضع في مضيق هرمز متقلبا مؤخرا، لكن الغريب أن الأسهم الأمريكية والذهب لم ينخفض. هل أصبح سوق الأسهم الأمريكي بالفعل غير حساس لأسعار النفط؟ دعوني أقول شيئا غير تقليدي: الولايات المتحدة تخلق توترات متكررة في الشرق الأوسط لا علاقة لها بالجغرافيا السياسية أو سوق الأسهم الأمريكية؛ وخلفها تكمن سيولة أسواق رأس المال العالمية. في السابق، قال البعض إن الهجوم الأمريكي على إيران كان يهدف إلى السيطرة على إمدادات النفط الخام العالمية. هذا التصريح منطقي، لكنه ليس جوهر الموضوع. لأن الولايات المتحدة ليست تعاني من نقص في النفط الآن، والدولار لا يرتكز على النفط تحت الأرض بل بقوة الحوسبة المولدة في مراكز البيانات. النفط هو شريان الحياة للصناعات التقليدية، لكن الذكاء الاصطناعي هو عقل الاقتصاد المستقبلي. تأثير تقلبات أسعار النفط على الأسواق العالمية من مارس إلى يوليو هذا العام يفقد سحره تدريجيا. رأى السوق المالي بأكمله أن أزمة النفط هذه لم تتسبب في ركود تضخم عالمي كما حدث في السبعينيات؛ بل سلطت الضوء على تأثير الصين في سوق الطاقة عبر المحيط. هذه المرة، في مضيق هرمز، قدمت الصين إجابة مثالية—استبدال الطاقة الجديدة. بحلول عام 2025، سيتجاوز معدل اختراق المركبات الجديدة للطاقة في الصين 50٪، مع احتلال منشآت الطاقة الكهروضوئية وطاقة الرياح المرتبة الأولى عالميا. نستورد 40٪ من النفط الخام عبر مضيق هرمز، ولكن هذه المرة، مع احتياطيات نفطية ضخمة وأكثر من 50٪ من الطاقة الخضراء المثبتة من الرياح والطاقة الشمسية، استبدلنا الطلب الصارم على الطاقة البتروكيماوية التقليدية. كانت رأس المال المالي في وول ستريت، الذي يقف خلف 'ملك الفهم'، يأمل في الأصل في تحقيق أرباح من الأزمة الوطنية من خلال الشراء العدواني للنفط الخام خلال هذه الأزمة. لكنهم فوجئوا عندما اكتشفوا أن الصين، هذه المستهلكة الثقيلة بالنفط، لم تشتر النفط من السوق فحسب، بل كانت تعيش حياة مريحة جدا. لقد تضاءل التأثير الاستراتيجي الردعي لمضيق هرمز إلى حد كبير. الآن، تحول ما يسمى بالحصار الشامل للنفط إلى عرض لا تجرؤ فيه الولايات المتحدة ولا إيران على قلب الطاولة. الصراع في مضيق هرمز يشبه أنفاسا أخيرة من عصر الطاقة القديمة. وصلت الصين إلى أعلى مستوى عالمي في مجال الطاقة. سلسلة صناعية كاملة تصدر طاقة جديدة إلى العالم أعادت تشكيل المشهد العالمي للطاقة. لقد فقد النفط سحره في خنق الاقتصاد العالمي؛ في المستقبل، لن تهيمن سوى تقنية الذكاء الاصطناعي على الأسواق المالية. من خلال رؤية هذا الاتجاه الكبير، لن تخاف من الأخبار الجيوسياسية ولن تضطر إلى تقليص الخسائر بشكل متكرر. انتبه أكثر للنسخة 2.0 بعد الدولار البترولي — المحور الرئيسي للذكاء الاصطناعي بالدولار الأمريكي. في المستقبل، ستضيف دورة الدولار دورة ذكاء اصطناعي تركز على معدات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ورموز بيانات الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى دورات النفط والسيولة المالية التقليدية. هذا هو جوهر مستقبل الدولار والسيولة المالية العالمية. ما سبق هو آراء شخصية ولا يمثل نصائح استثمارية. يرجى الانتباه للمخاطر.

كما واجه الاحتياطي الفيدرالي صعوبة في إنقاذ السوق اليوم، استمر السوق العالمي في التجمع بعد تقلبات عالية، مع تقلبات طفيفة في الأسهم الأمريكية والأسهم الأمريكية. هذا الاتجاه طبيعي جدا ولا يتطلب أي إجراء إضافي. ظل الذهب فوق 4,300 دولار ولا يزال يزداد قوة، على عكس الأشهر السابقة عندما انفجر مباشرة بعد تعرضه للهجوم من قبل الهابطين؛ وكان هذا الاختراق أقوى حتى. اليوم، لم تكن هناك أخبار كبيرة من "الرجال الثلاثة"، باستثناء صحيفة فاينانشال تايمز في المساء، التي قالت: "مصادر مطلعة على تفكير والش قالت: 'إذا كانت بيانات التضخم ساخنة في الأسابيع القادمة، فإن والش مستعد لرفع أسعار الفائدة عند قرار سعر الفائدة في سبتمبر.'" أعتقد أن هذه جولة أخرى من إدارة التوقعات، على أمل كبح عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل، لكن التأثير لم يكن مثاليا؛ عوائد سندات الخزانة ارتفعت فعليا. بشكل عام، بيئة السوق الحالية هي كما يلي: · الذكاء الاصطناعي الأمريكي يتعافى تدريجيا، وتنتظر المواضيع الرئيسية الجديدة في منتصف وأسفل التيار المزيد من الأدلة للعودة إلى الاتجاه الصاعد · مشاكل ديون الاحتياطي الفيدرالي والأمريكي لا تزال غير محلولة، والذهب يسير في الخلفية، لكن من الضروري توخي الحذر لكي يتجاوز الدولار 100 · تذبذبت أسهم A-Shares صعودا، لكن مستوى 4000 نقطة كان تحت ضغط كبير · بيغ باي: قد يمدد مجلس الشيوخ اجتماعه حتى الأسبوع المقبل لكسب المزيد من الوقت لقانون الوضوح حافظ على عقلية ثابتة، قلل من العمليات، وتعافى تدريجيا. ما سبق هو آراء شخصية ولا يمثل نصائح استثمارية. يرجى الانتباه للمخاطر.

كما واجه الاحتياطي الفيدرالي صعوبة في إنقاذ السوق بعد سبعة أشهر من إطلاق المحطات الأربع، لا تزال شوارع اليابان مليئة بالموسيقى والرقص. لا تقلق، الألم الحقيقي لم يصل بعد. في يناير من هذا العام، أصدرت وزارة التجارة الصينية أول إعلان لها، فرضت ضوابط تصدير على السلع اليابانية ذات الاستخدام المزدوج. في فبراير، أضيفت 20 شركة يابانية عسكرية صناعية أساسية، بما في ذلك ميتسوبيشي لبناء السفن، مباشرة إلى قائمة التحكم، بينما أضيفت 20 شركة أخرى بما في ذلك سوبارو إلى قائمة المراقبة. مرت سبعة أشهر، ومشاهدة الأخبار اليابانية المحلية تعطي انطباعا بأن شيئا لم يحدث—الشركات لم توقف الإنتاج، ولم ترفع المتاجر الأسعار بعد، ولم يخرج أي سياسي ليشتكي. لكن الحقيقة مخفية في أرقام الجمارك. من مارس إلى أبريل هذا العام، انخفضت صادرات الصين من الأراضي النادرة إلى اليابان بنسبة 80٪ على أساس سنوي، مع انقطاع بعض فئات الأراضي النادرة الثقيلة عن العرض. عناصر مثل الديسبروسيوم والتربيوم ضرورية لأجهزة الكشف عن الصواريخ، والمحركات الصامتة للغواصات، والمغناطيسات الأساسية للمركبات الهجينة. اعتماد اليابان على المواد الأرضية النادرة الثقيلة في الصين يقارب 100٪. مع هذه البيانات الضعيفة، لماذا لا تزال الشركات اليابانية تعمل بشكل طبيعي؟ لأنهم يستهلكون المخزون. على مدار العقد الماضي تقريبا، أنشأت وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة اليابانية نظاما لاحتياطي الموارد الاستراتيجية على المستوى الوطني، حيث تمتلك الشركات مخزونا تجاريا يتراوح بين 3 إلى 6 أشهر. في البداية، قرر العديد من المصنعين على الفور التمسك بذلك، حيث نقلوا المخزون أثناء بحثهم حول العالم عن بدائل. بدأت ميتسوبيشي إلكتريك حتى في إعادة تدوير المعادن الأرضية النادرة من ضواغط مكيفات الهواء المستعملة، وبعض الشركات تحرق المركبات الكهربائية المخردة مباشرة عند درجات حرارة عالية فقط لاستخراج الليثيوم والمواد الأرضية النادرة. يبدو أن هذه العملية محزنة للغاية—فقد بدأت دولة مشهورة عالميا بالتصنيع الدقيق باستخدام جمع الخردة للحفاظ على خطوط الإنتاج تعمل. وهذا بحد ذاته يشير إلى أن سلسلة التوريد العادية قد انقطعت، لكن العواقب لم تصل بعد إلى الطرفية. المخزون سينفد في نهاية المطاف. تعتقد الصناعة عموما أنه بحلول النصف الثاني من هذا العام وبنهاية العام، ستنتهي الدفعة الأخيرة من الاحتياطيات الاستراتيجية، وسينتشر تأثير توقفات الإنتاج والتخفيضات من الشركات الصغيرة والمتوسطة اليابانية إلى كامل سلسلة التصنيع. هذه الجولة من العقوبات تختلف جوهريا عن الاحتكاكات الاقتصادية والتجارية السابقة بين الصين واليابان. في السابق، كان الأمر مدفوعا بالعاطفة—إذا كنت غير سعيد، كنت تحد من المنتج، وتثير ضجة، وتجلس للحديث، وبعد الحديث تتعافى مجددا. كما أن الشركات اليابانية اكتشفت هذا الإيقاع. لكن هذه المرة، تتبع العملية الإجراءات القانونية لقانون مراقبة الصادرات — وليس أمرا إداريا أو بيانا دبلوماسيا. إنها آلية مؤسسية طويلة الأمد، وبمجرد تفعيلها، لن تلغى تلقائيا بمجرد عقد بعض الاجتماعات. هذه اللوائح دقيقة جدا، التجارة المدنية تسير بشكل طبيعي، لكن طالما أنك تشمل الاستخدام العسكري، أو المستخدمين العسكريين، أو مناطق غامضة مثل سوبارو حيث الاستخدام النهائي غير واضح، فسيتم قطع الحظر بالكامل. المفتاح هو بند الاختصاص طويل الأمد — إذا باع طرف ثالث في أي دولة أو منطقة منتجات ذات أصل صيني مزدوج الاستخدام لأصحاب المصلحة في الصناعة العسكرية اليابانية، يمكن إعادة توجيهها بأثر رجعي. وقد أعاق هذا الطريق مباشرة لليابان للحصول على السلع عبر "منحنى القفاز الأبيض" في جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط وحتى أوروبا. في الماضي، كان بإمكانهم حتى التفاوض مع وسطاء من كوريا الجنوبية وسنغافورة، لكن الآن، أي شخص يجرؤ على مساعدة اليابان على تجاوز الحدود قد يدرج مباشرة في القائمة السوداء. هذه ليست لعبة دبلوماسية من الصفع ثم إعطاء الحلوى؛ بل تستخدم إطارا قانونيا لدمج قنوات الموارد في النظام الصناعي العسكري الياباني، والمفتاح في يد الصين. الخسائر قصيرة الأجل ليست الأسوأ بالنسبة لليابان؛ من لم يمر بسنة أو سنتين من الصعوبات الدورية؟ ما يثير القشعريرة حقا في الصناعة بأكملها هو اتجاه ناشئ آخر—السوق الصينية تغلق أبوابها أمامها بشكل دائم. في قطاع أشباه الموصلات، استحوذت خمس عمالقة رئيسية في اليابان على معدات الرقائق بما يصل إلى 50٪ من إيراداتها في السوق الصينية خلال السنوات القليلة الماضية. ومع ذلك، وبسبب تعاون اليابان مع الولايات المتحدة لحصار أشباه الموصلات ضد الصين، إلى جانب الإجراءات المضادة الصينية، انخفضت مبيعات هذه الشركات في الصين القارية لأول مرة هذا العام. انخفضت حصة طوكيو إلكترون من إيرادات البر الرئيسي الصيني من 50٪ إلى 27٪، وخسر قطاع أشباه الموصلات الياباني بأكمله ما يقرب من 500 مليار ين. لكن هذا ليس الجوهر. السؤال الأساسي هو: من الذي استحوذ على حصة السوق التي تركتها الشركات اليابانية؟ موردون صينيون محليون. في السنوات الأخيرة، تسارع الاستبدال بمواد أشباه الموصلات، وأجهزة الاستشعار عالية الجودة، والسبائك المتخصصة، والسيراميك الدقيق — التي تعتمد بشكل كبير على الواردات اليابانية — في الاستبدال المحلي. لم يكن الأمر أنهم لم يرغبوا في استخدام المنتجات المحلية سابقا، بل لأن أدائهم كان ضعيفا وعدم الاستقرار، لذا كان اللاعبون في المرحلة اللاحقة مترددين في تجربتها. الآن بعد أن تم قطع التزويد الخارجي، يجب أن أستخدمه حتى لو لم أستخدمه، لكنني وجدته جيدا فعلا بعد الاستخدام. الاستبدال المحلي يتكرر باستمرار في التطبيق العملي، مستخدما سرعة الصين لاستبدال أو حتى تجاوز المنتجات المشابهة، مكونة حلقة مغلقة مثالية. ومن أجل إظهار الولاء للولايات المتحدة، والتعاون مع حصار أشباه الموصلات الصينية، انتهى الأمر بالسياسيين اليابانيين إلى الانتقام من صادراتهم إلى الصين؛ على الرغم من أن الشركات الصينية مضطرة لاعتماد الاستبدال المحلي، إلا أنها في الواقع سرعت نضج سلاسل التوريد المحلية. بمجرد أن يتم تأسيس سلسلة التوريد المحلية بالكامل، ترغب الشركات اليابانية في العودة—لا توجد طريقة لتحقيق ذلك. بمجرد أن يفقد السوق، يصبح من الصعب جدا استعادته. المستخدمون معتادون على منتجات علامات تجارية أخرى ذات أداء مماثل، وأسعار منخفضة، وردود فعل سريعة—فلماذا يعودون إليك؟ قدرت شركة نومورا للأوراق المالية ذات مرة أنه إذا استمرت الضوابط لمدة عام، فإن اقتصاد اليابان سيتكبد خسائر تقارب 2.6 تريليون ين، مع انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.43٪. ومع ذلك، إذا تم الجمع بين تقلص السياحة الواردة وتدابير مضادة أخرى، فقد يقترب خطر انكماش الناتج المحلي الإجمالي الياباني من 3٪. هذه الأرقام قاتمة بالفعل، لكنها تأخذ في الاعتبار فقط الصدمات قصيرة الأمد—إذا قامت الشركات الصينية بإزالة اليابان بالكامل، إلى أي مدى ستتقلص صناعة التصنيع اليابانية على المدى الطويل؟ لم يجرؤ أحد على حسابها. ألم هذه العقوبات متأخر عن توقعات اليابان؛ وعلى عكس الضربة العسكرية الفورية، يبدو الأمر أشبه بتسمم مزمن—أعراض في البداية، لكن بحلول الوقت الذي تتعافى فيه، تكون أعضاؤك قد فشلت بالفعل. وضع اليابان هو في الأساس خيار جيوسياسي للجانب الخطأ. تتجاوز ساناي تاكايتشي مرارا الخطوط الحمراء في القضايا المتعلقة بتايوان، معتقدة أن وجود الولايات المتحدة يعني أنها تستطيع التصرف دون عقاب. لكن ماذا يمكن أن تقدم الولايات المتحدة لليابان؟ حليف يطالب اليابان باستثمار 80 تريليون ين في الولايات المتحدة، ويجبره على شراء 100 طائرة بوينغ، ويواصل زيادة الدين الأمريكي — هل يهتم ببقاء الشركات اليابانية على المدى الطويل؟ اليابان الآن تتعرض لهجوم من كلا الجانبين. الولايات المتحدة تستنزف آخر قطرة من مواردها المالية، بينما الصين تضيق شريان حياتها الصناعية. محاصرا في المنتصف، لا يمكن للتصنيع الياباني إلا أن يتلاشى بهدوء. نقطة التحول الحقيقية من المرجح أن تكون من نهاية هذا العام إلى بداية العام المقبل. عندما تنفد المخزونات، وعندما تنضج سلسلة توريد الاستبدال الصينية، وعندما تتحول حصة السوق من تحول إلى لا رجعة فيه، ستشعر اليابان حقا — في منافسة القوى الكبرى، دولة صغيرة مثله تختار الجانب الخطأ تدفع تكلفة أكبر بكثير مما تخيل. ما سبق هو آراء شخصية ولا يمثل نصائح استثمارية. يرجى الانتباه للمخاطر.

انطلق الذهب الليلة، كانت بيانات الرواتب الأمريكية للشركات الصغيرة غير الزراعية أقل بكثير من التوقعات. توقعات السوق تتوقع انخفاضا من 89,000 إلى 65,000، لكن في الواقع فقط 44,000. ارتفع الذهب فورا في مكانه، متجاوزا حاجز 4,300 دولار وبلغ أعلى نقطة له خلال ستة أسابيع. وراء هذا الارتفاع تتراكم عدة عوامل إيجابية معا. في السابق، كان الذهب يقمع بشدة لأن ثلاثة رجال اتحدوا لرفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى أعلى السطح: دونغوانغ أثار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وبيسنت مسؤول عن خفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وواش مسؤول عن سياسات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة. الآن تغير الوضع—فقد بدأت أوضاع الشرق الأوسط أخيرا في التراجع، ومن المرجح جدا أن يتم التوصل إلى محادثات سلام بين الولايات المتحدة وإيران؛ استدار بيسنت لإطفاء النار من أجل الين، ورفعه ودفع مؤشر الدولار للأسفل؛ ارتدت نتائج والش في اجتماع يوليو، بزياداته الخطابية ووعوده الفارغة التي أضعفت ثقة وول ستريت بشدة في الاحتياطي الفيدرالي. وفوق ذلك، فإن الدين الأمريكي على وشك أن يتجاوز حاجز 40 تريليون دولار، وفي سبتمبر يواجه خطر إغلاق الحكومة — كل هذه ضربات للائتمان الوطني الأمريكي وهيمنة الدولار. ارتفع الذهب مع هذا الاتجاه، وهو أمر معقول جدا. ما إذا كان الذهب سيرتفع بسرعة أو ينخفض تدريجيا ويتعافى سيعتمد بشكل رئيسي على ما إذا كان مؤشر الدولار الأمريكي سيبقى تحت 100 والأداء اللاحق للثلاثة المذكورين أعلاه. توقف عن التكرار في قضايا الشرق الأوسط. ما هي الخطوات القاتلة التي يحققها بيسنت بعد حريق الين؟ كيف سيرد والش في اجتماع البنك المركزي العالمي في 27 أغسطس سيكون له تأثير كبير على المرحلة التالية من حركة مؤشر الدولار الأمريكي. شخصيا، سأستمر في تتبع هذه المتغيرات الرئيسية. لقد انفتح النافذة الذهبية، لكن يجب على المبتدئين تجنب المراكز الثقيلة؛ تخصيص 5-10٪ من العائلة يكفي. يبقى الذكاء الاصطناعي الموضوع الرئيسي الحالي. ما سبق هو آراء شخصية ولا يمثل نصائح استثمارية. يرجى الانتباه للمخاطر.

الذهب اخترق النجاح اليوم، نجح الذهب في اختراق حاجز 4,200 دولار من متوسط الحركة لمدة 50 يوما، وبعد أن ثبت ثابتا، اخترق 4,300 دولار. باتباع طريقة 50 يوما/200 يوم المذكورة في المرة السابقة، يمكنك الانتباه. مستوى المقاومة التالي هو 4500 دولار عند متوسط الحركة لمدة 200 يوم. إذا اخترق مرة أخرى، سيفتح النطاق الأعلى بالكامل. ولكن إذا فشل في اختراق 4500 دولار، فإن تحقيق الأرباح بشكل معتدل ثم الاستعداد للتداول المتأرجح أمر مريح جدا. عدة أسباب رئيسية لقوة الذهب: · ضعف الدولار: التوترات في الشرق الأوسط تهدأ بسرعة، وهذه الليلة توصلت إيران وعمان إلى توافق بشأن طرق الشحن؛ الين يزداد قوة لقمع الدولار · تجاوز سقف الدين الأمريكي 40 تريليون دولار: مع مخاوف إغلاق الحكومة في سبتمبر، تم خفض الائتمان بالدولار · أداء والش كيك: في اجتماع يوليو، هتفوا بشعارات للسماح لسندات الخزانة الأمريكية باستبدال زيادات أسعار الفائدة التي فرضها الاحتياطي الفيدرالي، مما أثار غضب السوق · ضعف الرواتب الصغيرة غير الزراعية: في يوليو، بلغ عدد الرواتب غير الزراعية الصغيرة 44,000، أقل من التوقعات؛ أما غير المزارعين فكانت ضعيفة وتزيد من احتمال خفض الأسعار ما إذا كان مستقبل الذهب سيرتفع بسرعة أو يتآكلت ببطء يعتمد على أداء مؤشر الدولار الأمريكي، وبشكل خاص مزيج الدولار الأمريكي والين وسندات الخزانة الأمريكية. عند النظر إلى هذه القضية الصعبة الآن، من الصعب حلها: المشاكل المالية في اليابان، الحجم الهائل لتداولات الحمل، وسقف الدين الأمريكي. في البداية، أعطاني أداء واش في يونيو وهما بأن الرئيس المتشدد قد يدعم سندات الخزانة الأمريكية، لكن في المرة الثانية انكشف ذلك، انهار السوق بشدة. لكنني لن أستهين بقدرات بيسنت. بعد فحص النافذة، هل ستكون هناك المزيد من الحيل؟ على المدى المتوسط، قد انفتح بالفعل نافذة الذهب. أما بالنسبة لكيفية تخصيص الأموال—ما هي المراكز، وما هي الرافعة المالية، أو التبادل المتأرجح، أو التداول طويل الأجل—لا يوجد جواب موحد—يجب على الجميع اتباع مهاراتهم في التداول. تذكير فقط: يجب على المبتدئين الذين لا يفهمون الذهب تجنب المراكز الثقيلة. بالنسبة لتخصيص الأسر، 5-10٪ كافية. يظل الذكاء الاصطناعي الموضوع الرئيسي الحالي. كانت أسهم A قوية جدا اليوم، وأدت الوحدات البصرية أداء جيدا، واستمرت في الثبات والتعافي. الاستعادة التدريجية للمخزون السابق تقلص حوالي 70٪. ما سبق هو آراء شخصية ولا يمثل نصائح استثمارية. يرجى الانتباه للمخاطر.

كما واجه الاحتياطي الفيدرالي صعوبة في إنقاذ السوق العددان السابقان فصلا تشكيلة إصلاح الاحتياطي الفيدرالي والضغوط الهيكلية الثلاثية التي تواجه نظام الدولار. اليوم، سنشرح بشكل شامل جميع وحدات الإصلاح الخمسة الرئيسية ونرى إلى أي اتجاه تتجه هذه النسخة من نظام الدولار. تمثل هذه الوحدات الإصلاحية الخمسة الرئيسية في الأساس ترقية شاملة للبنية التحتية لنظام الدولار من خمسة أبعاد، كل منها يعالج مشكلة جوهرية قائمة. الوحدة الأساسية الأولى: إعادة هيكلة إطار التضخم وتغيير الركيزة الأساسية للسياسة النقدية. مجموعة العمل للتضخم، التي يقودها كبار الاقتصاديين مانكيو وسارجنت، هي في صميم جميع الإصلاحات. الاتجاه الواضح الحالي هو استبدال مؤشر الاستهلاك الشخصي الأساسي التقليدي بمتوسط اقتصادي مخفض كهدف رئيسي للملاحظة في السياسة النقدية. ببساطة، متوسط معدل الاستهلاك الشخصي المقتطف يعني تقليص الجزء العلوي والذيل من خلال إزالة أعلى وأدنى فئات النمو في المعدل الديناميكي الشهري، واحتساب القطاعات الوسطى فقط. تقوم هذه الطريقة الإحصائية بتصفية الصدمات السعرية قصيرة المدى الناتجة عن الصراعات الجيوسياسية وتقلبات سلاسل التوريد، مما يعكس بشكل أدق الاتجاه طويل الأمد للتضخم. موضوعيا، سيكون هدف التضخم هذا أكثر سلاسة وأقل بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي. الأهمية الأساسية لهذا النهج هي مساعدة الاحتياطي الفيدرالي على تخفيف تفضيله للتضخم، حتى لا يعود مقيدا بالتضخم المرتفع التقليدي. الوحدة الأساسية الثانية: دمج إنتاجية الذكاء الاصطناعي في إطار السياسات لبناء مرساة نمو جديدة لنظام الدولار. تعد مجموعة العمل في مجال الذكاء الاصطناعي أهم تعديل في هذا الإصلاح وخطوة رئيسية في ترقية نظام الدولار من النفط إلى الدولار التقني. الدعم طويل الأمد الأساسي لنظام الدولار لم يقتصر أبدا على العسكريين والتسويات بالدولار، بل أيضا على العوائد طويلة الأجل للأصول الأمريكية. لقد بدأت ثورة صناعة الذكاء الاصطناعي بالفعل. وفقا لتقديرات وارتون، بحلول عام 2035، سيعزز الذكاء الاصطناعي التوليدي إنتاجية العوامل الإجمالية في الولايات المتحدة بنسبة 1.5٪، مساهما بزيادة سنوية في الإنتاجية بنسبة 0.2٪ في سنوات الذروة. يهدف إدراج الاحتياطي الفيدرالي الاستباقي للذكاء الاصطناعي في إطار سياسته النقدية بشكل أساسي إلى ربط توزيعات التكنولوجيا بنظام الدولار مسبقا، مما يرسل إشارة واضحة إلى رأس المال العالمي: تظل الولايات المتحدة في صميم الثورة التكنولوجية العالمية، ويمكن لأصول الدولار أن تعكس أفضل قيمة طويلة الأمد لهذه الثورة، مما يجذب تدفقات رأس المال العالمية المستمرة. الوحدة الأساسية الثالثة: تحسين ميزانية الاحتياطي الفيدرالي وتعزيز أدوات تعديل السيولة. في الماضي، كان التيسير الكمي وتقليص الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي قاسيين نسبيا، مما تسبب بسهولة في تقلبات كبيرة في سيولة السوق. يهدف هذا الإصلاح إلى تعديل هيكل الاستحقاق لسندات الخزانة الأمريكية، وتحسين إيقاعات التداول، ومواءمة إدارة منحنى العائد، لجعل الميزانية العمومية أداة تنظيمية أكثر دقة، بحيث لا تعد سندات الخزانة الأمريكية مصدر دخل لنظام الدولار، مع تقليل رد فعل الاحتياطي الفيدرالي على سيولة النظام المالي. الوحدتان المتبقيتان هما دعم مساعد: البيانات الاقتصادية والاتصال السياسي. الأول يقدم البيانات الضخمة في الوقت الحقيقي، مما يمكن الاحتياطي الفيدرالي من التنظيم بسرعة ودقة أكبر؛ الأخير يحسن التواصل مع السوق، ويحسن كفاءة إدارة التوقعات، ويجعل تنفيذ السياسة النقدية أكثر سلاسة. عند النظر إلى تطور نظام الدولار بعد الحرب بأكمله — من بريتون وودز إلى نظام النفط والآن إلى الدولار التكنولوجي — لم تكن هيمنة الدولار ثابتة أبدا، بل تم تكرارها وتحديثها باستمرار لتتأقلم مع أحدث المشهد العالمي. الإصلاح الذي قادته واش هو في الأساس ترقية استباقية أخرى لنظام الدولار، حيث وضع قواعد التشغيل للعقد القادم وأثر بشكل عميق على اتجاه تدفقات رأس المال العالمية، ومنطق تسعير الأصول، وحتى تخصيص الموارد في صناعة التكنولوجيا العالمية. فهم هذه المجموعة الجديدة من القواعد ضروري لرؤية الاتجاهات واغتنام الفرص في الأسواق المالية المستقبلية. ما سبق هو آراء شخصية ولا يمثل نصائح استثمارية. يرجى الانتباه للمخاطر.