المنشور

100万亿韩元！SK海力士这份“史上最大股东回报”，正在重写存储股的估值逻辑 8月10日，首尔。韩国KOSPI指数开盘直线拉升，一度涨超2%。 SK海力士一度涨超4%，三星电子涨超3%。发生了什么？一份股东回报方案，让整个韩国股市沸腾了。据韩国经济日报报道，SK海力士正在筹备一项总规模约100万亿韩元（约710亿美元）的股东回报方案。其中股票回购约40万亿韩元（约284亿美元），占公司总股本2%以上。 100万亿韩元是什么概念？去年SK海力士现金股息2.1万亿韩元，股票注销12.2万亿韩元，加起来才14.3万亿。今年直接翻7倍。这不是加码，这是掀桌子。你可能会问：SK海力士哪来的底气？两个字：HBM。今年一季度，SK海力士以58%的市场份额稳坐全球HBM市场头把交椅。 HBM4已于二季度量产出货，下半年将正式扩大生产。9月起，面向英伟达下一代AI平台“Vera Rubin”的12层HBM4将大规模出货。金融信息平台预测，SK海力士2026年全年营收约345.6万亿韩元，营业利润约266.4万亿韩元——同比分别增长256%和464%。赚了多少钱，就敢回馈多少钱。这不是慷慨，这是自信。但真正重要的是——这份方案正在重写存储股的估值逻辑。过去市场给存储股的估值逻辑是什么？ “赚景气周期的钱”。周期来了，股价暴涨。周期走了，股价腰斩。永远在坐过山车。但如果SK海力士每年稳定拿出百亿韩元级回购呢？估值锚点将从“周期性PE”转向“股息率+回购收益率”。从“卖多少芯片”变成“回馈多少股东”。这是结构性的变化。汇丰此前就指出，市场对SK海力士盈利周期的定价较为悲观，此次股东回报计划可能成为估值改善的重要因素之一。美银预计SK海力士将把自由现金流的50%回馈股东，回购股份超40万亿韩元，现金股息超20万亿韩元。市场在说：我不再把你当周期股看了。而且这不是SK海力士一个人的事。美银预计三星电子也将推出超30万亿韩元特别股息及40万亿韩元股票回购。 KB证券甚至预测，三星年度股东回报规模可能在100万亿至200万亿韩元之间。韩国存储双雄，正在集体从“成长股”切换成“价值股”。资金在用脚投票。8月10日当天，韩国KOSPI指数一度涨超2%，SK海力士涨超4%，三星电子涨超3%。这不是一天的反弹。这是一次估值体系的重构。当然，硬币总有另一面。就在同一天，华尔街日报爆出——苹果正在测试长鑫存储的内存芯片，计划用于iPhone和MacBook多条产品线。长鑫部分产品售价已与三星、SK海力士相当，有时甚至更高。中国存储的追赶，没有停下来。摩根大通预计，SK海力士在英伟达HBM供应中的份额将从2023年的91%降至2026年的54%。竞争在加剧。但SK海力士的选择是——用真金白银告诉市场：我对未来有信心。说句实在话—— 存储三巨头的故事，正在从“卖多少芯片”变成“回馈多少股东”。过去五年，你赌的是DRAM价格涨不涨。未来五年，你赌的是这些公司愿不愿意把钱分给你。 100万亿韩元是起点，不是终点。美银预计存储超级周期可能持续至2028年。SK海力士管理层表示，下半年整体出货量预计高于上半年。业绩在，现金流在，回购在。这或许就是这轮存储牛市的第二阶段。 $SKHYNIX $SAMSUNG $SKHY #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？

عد تنازلي مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء: الأوراق الرابحة لكل من الثيران والدببة هنا 📌 ليلة الأربعاء الساعة 8:30 مساء (بتوقيت بكين)، تمسك بقوة وتمسك. يوم الجمعة الماضي، كان نظام الرواتب غير الزراعي مخيبا للآمال بشكل غير متوقع—فقد انخفض التوظيف في يوليو بمقدار 23,000، وتم تعديل إجمالي شهري مايو ويونيو بمقدار 103,000 تراجع. انخفضت احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر من 55٪ إلى 44.4٪. هل تعتقد أن رفع أسعار الفائدة محفوف بالمخاطر وأن المؤشرات المستقرة؟ لا تتسرع. مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء هو الورقة الرابحة الحقيقية. 🔴 ورقة الدببة الرابحة: قد يرتفع تضخم الخدمات الأساسية في يوليو بنسبة 0.3٪ شهريا (دون تغيير عن القيمة السابقة)—وأسعار المباني والخدمات لا تزال ثابتة وأكثر عنادا من المتوقع. تظهر توقعات الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند الفورية أن مؤشر أسعار المستهلك العام لشهر يوليو كان 3.42٪. لقد فتحت والش بالفعل الباب لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر. إذا تجاوز مؤشر أسعار المستهلك التوقعات→ فإن احتمال رفع الفائدة يعود إلى 50٪+→ يعيد اختبار 62 ألف. لا تنسوا، CME FedWatch رفعت للتو احتمال رفع سعر الفائدة يوم الجمعة الماضي من 55٪ إلى 44.4٪—وهو رقم يمكن عكسه، حتى مع مؤشر أسعار المستهلك غير المتوقع. 🟢 الورقة الرابحة للثيران: الرواتب غير الزراعية -23,000، مع تعديل الانخفاض بمقدار 103,000 لشهري مايو + يونيو — سوق العمل بدأ يبرد، وهذا أمر مؤكد. لدى بوليماركت احتمال إبقاء الأسعار دون تغيير في سبتمبر، ولدى كالشي 65٪. السوق أكثر تفاؤلا من CME. شهدت صناديق المؤشرات المتداولة تدفقات صافية لخمسة أيام تداول متتالية، حيث جذبت حوالي 865 مليون دولار في أسبوع واحد — المؤسسات تشتري، وليس المستثمرون الأفراد الذين يراهنون. يمتلك بلاك روك IBIT أكبر حصة. أقوى أسبوع تدفق رأس مال منذ أبريل. ⚖️ المتغيرات الرئيسية: التوقعات الإجمالية لمؤشر أسعار المستهلك: 3.4٪ (القيمة السابقة 3.5٪) توقعات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي: 2.5٪ (القيمة السابقة 2.6٪) الفرق 0.1٪ هو المسافة بين الجنة والجحيم. 👉 ثلاثة نصوص، نهج واحد: مؤشر أسعار المستهلك ≤ 3.3٪→ المثيرون في حالة هياج، احتمال ارتفاع سعر الفائدة ينهار، وقد يصل البيتكوين إلى 67 ألف مؤشر أسعار المستهلك = 3.4٪ → متوافقا مع التوقعات، مع تذبذب مع جاكسون هول والاتجاه غير المؤكد مؤشر أسعار المستهلك ≥ 3.5٪ → مقاومة الدببة، وتوقعات رفع الفائدة تعود للظهور، وإعادة اختبار البيتكوين ل 62 ألف بصراحة— بعد الرواتب غير الزراعية الأسبوع الماضي، كان السوق متفائلا للغاية. انخفضت احتمالية رفع سعر الفائدة من 55٪ إلى 44٪، بينما قفز بوليماركت مباشرة إلى 37٪ ثم تعافى إلى 63٪. لكن لا تنس: الاحتياطي الفيدرالي ينظر إلى البيانات، لا يتوقع مشاعر السوق. مؤشر أسعار المستهلك الذي يتجاوز التوقعات يمكن أن يمحو فورا كل الأسعار التي تقول "لا زيادات في الفائدة". ليلة الأربعاء الساعة 8:30، لا ترمش. لا أحد يعرف الإجابة قبل الكشف عن هذه البطاقات الثلاث. $BTC $ETH $XAUT #本周三CPI公布، هل سيتم إعادة كتابة تسعير رفع أسعار الفائدة في سبتمبر؟