المنشور

#本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ 现在整个宏观盘面，已经进入到等待CPI的关键窗口期，9月加息的定价，很大概率会被这一次数据改写。 先回顾非农的情况，7月非农意外减少2.3万人，5、6月的数据合计下修10.3万。就业走弱之后，市场迅速下调了9月加息的预期。不同交易平台给出的概率出现分化：Polymarket、Kalshi上面，维持利率不变概率来到63%‑65%；而CME的FedWatch相对保守，不加息概率55.6%，加息25bp依旧还有44.4%的可能性，也就是说，加息并没有被市场完全排除。 周三即将公布的7月CPI，就是接下来的核心验证点。市场一致预期整体CPI年率从3.5%降到3.4%，核心CPI年率从2.6%回落至2.5%。但有一个风险点不能忽略：核心服务通胀存在粘性，有可能拖慢通胀下行的节奏。 对于加密市场来说，这组数据的意义非常直接。 BTC近期长时间在64500‑65500区间震荡，多空都不敢大举出手，本质就是在博弈宏观结果。 两种情景要区分清楚： 1、如果CPI符合甚至好于预期，通胀持续降温，9月加息预期会进一步降温，会给风险资产带来比较友好的环境； 2、反过来，如果通胀数据反弹，尤其是核心通胀超预期，9月加息预期会立刻重新抬头，那么股市、加密市场都会面临一轮压力。 现阶段不适合提前赌方向，数据本身是一方面，更要看市场对数据的反馈。有时候数据好看，但市场已经提前price in，也会出现“利好落地反向走”的情况。 接下来几天，我会重点盯CPI的实际读数，还有数据出来之后利率预期的变化，这才是决定短期行情走向的核心