المنشور

أثارت #闪迪财报前夕 ونقص HBF والتخزين نقاشا حادا HBF قامت بخطوة كبيرة للتو، لذا أعتقد فعلا أن SanDisk سينخفض بعد تقرير الأرباح لنبدأ بالخاتمة: أنا أدرك القيمة طويلة الأمد لصندوق السود الكبير ومتفائل بشأن هذه الجولة من زيادات أسعار NAND. لكن التفاؤل تجاه الشركة لا يعني أن تكون متفائلا بشأن سعر السهم بعد التقرير المالي. أعلنت شركة SanDisk وSK Hynix للتو عن أول مواصفات معيار HBF لهما. عرض نطاق ترددي مرتفع، سعة أكبر، واستنتاج مباشر للذكاء الاصطناعي — هذه القصة مثيرة حقا. لكن المشكلة هي: لا يزال HBF في مرحلة التوحيد القياسي وتنفيذ العينات، ومن المتوقع أن ينتظر دخوله الفعلي في أجهزة الذكاء الاصطناعي حتى عام 2027. ما يضيفه الآن هو الخيال، وليس الربح للربع. لا يزال تقرير الأرباح الليلة يركز على زيادات أسعار NAND، والطلب على SSD في مراكز البيانات، والتوجيهات للربع القادم. السوق يعرف بالفعل الكثير عن هذه العوامل الإيجابية. الآن، ما يتوقعه الجميع لم يعد "تجاوز إرشادات الشركة الأصلية"، بل أليس كذلك: ✔ تجاوزت الإيرادات وربحية السهم مرة أخرى توقعات الإجماع الأخيرة بكثير ✔ يستمر هامش الربح الإجمالي في الارتفاع بشكل ملحوظ ✔ تم تعديل التوجيهات للربع القادم صعودا مرة أخرى ✔ أكدت الإدارة أن الزيادات في الأسعار والنقص قد تستمر إذا كان أي منهما مفقودا، بغض النظر عن مدى روعة أرقام التقارير المالية، فقد يساء فهمها على أنها "غير جيدة بما فيه الكفاية". لذا في الربع الماضي، تجاوز SanDisk التوقعات بشكل كبير، وحتى بعد انتهاء ساعات العمل، استمر في الانخفاض. لأن السوق لم يكن يوما متعلقا بمقدار المال الذي حققته في الماضي، بل ما إذا كان بإمكانه الاستمرار في الوصول إلى أعلى مستوى في الربع القادم. حكمي هو: هناك احتمال كبير بأن تتجاوز أرباح الليلة التوجيهات الأصلية للشركة، وقد تتفوق قليلا على توقعات وول ستريت. لكن تجاوز التوقعات العالية أصلا حول سعر السهم أصعب بكثير. الاتجاه الأكثر احتمالا هو: تبدو أرقام الأرباح جيدة جدا، مع ارتفاع بعد السوق؛ بعد مراجعة السوق لهامش الربح الإجمالي وتوجيهات الربع القادم، يبدأ في تحقيق الأرباح مرة أخرى، لكنه يرتفع وينخفض قليلا. لذا لست متشائما بشأن HBF، ولا من أساسيات SanDisk طويلة الأمد. أنا فقط أفكر: القصة طويلة الأمد لا تزال تتحسن، لكن الأخبار الإيجابية قصيرة المدى أصبحت بالفعل مزدحمة جدا. أحيانا، عندما تنخفض الشركة بعد تقارير الأرباح، لا يكون ذلك لأن الشركة ليست جيدة بما فيه الكفاية. لكن الجميع توقع أن يكون ذلك جيدا بشكل خاص. $SNDK $SKHY $MU