المنشور

أظهر تقرير الأرباح المفاجئ من AMD أنه رغم الخسارة العامة، استمر سعر سهمها في الانخفاض. من الواضح أن السوق الآن يطالب بمتطلبات أكثر صرامة لشركات الذكاء الاصطناعي في المستقبل، وثقة السوق قبل نهاية أرباح الربع الثاني غير كافية لدعم التقييمات الحالية! في معاينة أرباح AMD، ذكرت أقوى تركيبة: تجاوزت الإيرادات التوقعات + تفوق مركز البيانات على التوقعات + توسع حجم مبيعات MI350 + ارتفعت التوجيهات للربع الثالث + هامش ربح إجمالي ≥56٪ + تقدم MI450 وارتفعت الطلبات استوفى تقرير أرباح AMD جميع المعايير الستة تقريبا، مع وجود ضعف فقط في القضايا المتعلقة ب MI450. حاليا، انخفض سعر سهم AMD بحوالي 8٪ قبل افتتاح السوق الأمريكية عند النظر عن كثب إلى التقارير المالية، أعتقد أن السبب الأساسي لانخفاض سعر السهم هو التشبع المؤقت للأوامر المالية الحالية + توجيهات MI450 غير الواضحة، مما أضعف التوقعات المستقبلية. وقد دفع هذا السوق إلى تعديل سعر السهم وقيمته بشكل أكبر. دعونا نحلل الأمر: 1. مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي: يعتمد التحقق الأساسي على ما إذا كانت AMD تستطيع الاستمرار في الحصول على حصة سوقية أكبر من وحدات معالجة الرسومات من إنتل. الإجابة هي نعم، ويتم ذلك أسرع مما كان متوقعا! 2. مشكلة طلب العملاء في MI350: حاليا، لا تزال مبيعات المنتجات الأساسية قوية. لم يضعف الطلب فحسب، بل زاد الطلب أكثر، ووفقا للبيانات المالية، تم التحقق من منطق الأعمال من MI350 إلى مراكز البيانات بشكل أساسي 3. إرشادات MI450 المستقبلية: تقول الإدارة إن MI450 سيبدأ في التوسع بشكل كبير في النصف الثاني من عام 2026 وسيتسارع أكثر في 2027. تبدأ خطة نشر MI450 الأولى من OpenAI بقدرة 1GW في النصف الثاني من عام 2026، بينما تخطط أوراكل لنشر 50,000 وحدة معالجة رسومات MI450 بدءا من الربع الثالث من 2026. واستغلت الإدارة هذه الفرصة وأوضحت أن قطاع مراكز البيانات سينمو بنسبة 100٪ بحلول عام 2027. 4. نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي يلحق بنفيديا. كما تنمو AMD وNVIDIA في مجال الذكاء الاصطناعي. تهدف AMD إلى تقليص فجوة التوظيف من خلال التفوق على Nvidia في نمو الأعمال لفترة طويلة. يظهر التقرير المالي أن نمو إيرادات AMD من الذكاء الاصطناعي لا يزال يتفوق على Nvidia، مما يسمح ل AMD بالاستمرار في سرد قصة "استبدال Nvidia". 5. حافظ هامش الربح الإجمالي عند 56٪، وذلك بما يتماشى أساسا مع التوجيهات التي تعتبر بيانات تمرير، مما يثبت أن نمو إيرادات AMD لا يعتمد على خفض الأسعار لزيادة المبيعات. بعد ذلك، نحتاج إلى معرفة ما إذا كان المنتج الأساسي يمكنه الحفاظ على هامش ربح إجمالي بنسبة 56٪ بعد التحول إلى MI450 6. إرشادات الربع الثالث، إرشادات الأرباح. تم زيادة إرشادات الإيرادات للربع الثالث بنسبة 13٪، متجاوزة توقعات السوق. وهذا يعني أن الربع الثاني ليس ذروة نمو الأعمال، ولا يزال هناك مجال واسع للنمو الإضافي. لأكون صريحا، هذا التقرير أفضل بكثير من تقرير سبيس إكس الذي صدر خلال نفس الفترة. لماذا لم تنجح AMD في تجنب انخفاض سعر السهم قبل السوق؟ أعتقد أن المشكلة الأساسية لا تزال هي تعديل التقييم الذي ناجم عن نقص ثقة السوق، حيث لم يتم الانتهاء من أرباح الربع الثاني بالكامل بعد، ولم تصدر أرباح نفيديا بعد. على الرغم من أن أداء AMD الحالي تجاوز التوقعات، إلا أن التوقعات لم تقدم بعد التوجيهات المستقبلية—خاصة فيما يتعلق بربحية ومعدل نمو MI450—إجابة مثالية للسوق، مما دفع السوق إلى مراجعة تقييم AMD المستقبلي مرة أخرى. نهج التداول: وبالمثل، يسلط تقرير أرباح AMD الضوء على أساسها القوية. يرجع انخفاض سعر السهم الحالي بشكل رئيسي إلى تعديلات في التقييم، وهو أمر طبيعي ومعقول. بعد ذلك، سيعتمد الأمر على ما إذا كان سعر سهم AMD سيشهد اهتماما جديدا بالشراء بعد فتح السوق الأمريكية الليلة، مما يؤدي إلى انتعاش قوي إذا كان الارتداد ضعيفا، فهذا يعني أن السوق غير مستعد لدفع ثمن هذا التقييم على المدى القصير. وفي الوقت نفسه، لم تتعاف ثقة الاستثمار في قطاع الذكاء الاصطناعي بالكامل، لذا سيكون من الأفضل الانتظار. على عكس SPCX، قد تخضع AMD لتعديلات في التقييم مع قطاع الذكاء الاصطناعي بأكمله. الاتجاهات السابقة ليست أقل من قيمتها، لذا لا يوجد استعجال للشراء. قد يكون انتظار اختبار أرباح الربع الثاني هو البداية الأساسية لبناء المراكز. #AMD财报超预期 تم سحب النمو بشكل مفرط؟