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$AMZN 刚站上 3 万亿美元，市场奖励的其实不是电商，而是 AWS。 上一季 AWS 收入 422 亿美元，同比增长 37%，是四年多来最快的一次，手里的合同积压也涨到 4960 亿美元。说明 AI 数据中心的钱，已经开始变成真实订单。(Reuters) 但代价也不小。亚马逊把今年资本开支抬到 2200 亿美元，过去 12 个月自由现金流已经转为负 76 亿美元。 现在股价能涨，是市场暂时相信这些钱花得值。后面 AWS 增速一旦放慢，现金流问题就会重新被拿出来算账。 刚创新高的位置我不会追，等回踩后再看资金愿不愿意继续接。 个人分析，不构成投资建议。