المنشور

美国财长搬出中本聪逼宫参议院 7月30日，美国财政部长 Scott Bessent 在 X 上发了一篇长文。结尾引用了中本聪的原话： “If you don‘t believe me or don’t get it, I don‘t have time to try to convince you, sorry.” 现任财政部长，在社交媒体上引用比特币创始人的话，逼宫参议院投票。这事在加密监管史上，从来没发生过。 Bessent 说了什么？翻译成人话就三句：第一，众议院一年多前就294票通过了，参议院银行委员会5月也通过了，两党工作人员谈了上千个小时——你们在等什么？第二，民主党不敢投票，是因为怕 Elizabeth Warren 和她的“反加密大军”。“在重大胜利面前选择政治”。第三，美国怎么成为全球金融中心的？靠的是在技术变革时刻带头制定标准，不是犹豫不决。然后甩出中本聪那句名言——你不懂，我没时间说服你，抱歉。但 Bessent 再狠，也改变不了两个现实：现实一：7个民主党参议员公开反对。 Cortez Masto、Alsobrooks、Booker、Gallego、Hickenlooper、Warner、Warnock。他们说法案在伦理、消费者保护、非法金融方面“力度不足”。具体卡在哪？伦理条款。新版法案禁止总统、副总统、议员、联邦官员及其配偶在任期间发行或赞助数字资产获取报酬。这玩意被外界叫“特朗普条款”——因为特朗普家族2025年从加密业务赚了超过12亿美元。民主党说：只禁到2029年？执法权全给司法部？不管官员子女？不够。共和党说：这已经是我们提出过最严格的联邦伦理规则了。两边谁都不退。现实二：参议院多数党领袖 Thune 已经说了——8月7日休会前，不安排全体表决。为什么？参议院接下来要先搞定对俄制裁法案，还要参加已故参议员 Graham 的葬礼。日程就这么多，CLARITY 排不上号。白宫加密顾问 Patrick Witt 还说“8月第一周有操作空间”。大哥，Thune 是多数党领袖，排期他说了算。你说有空间，空间在哪？市场怎么看？ Polymarket 上“CLARITY 法案2026年签署成为法律”的概率—— 年初峰值 82%。 7月中旬 38%。现在 28%。 82%到28%，跌了54个百分点。 JPMorgan 直接说：法案拖得越久，对加密市场的威胁越大。比特币现在 63,000 美元出头，距今年高点12.6万美元跌了将近一半。市场情绪“极度恐惧”。最后说句难听的—— Bessent 搬出了中本聪。但决定法案命运的，不是比特币的创造者，是那7个民主党参议员。一个616页的法案，卡在“总统能不能发币”这件事上。特朗普家族靠加密赚了12亿。民主党说“你赚太多了我们不能信”。共和党说“条款可以改但投票先安排”。两边都在演，持仓的你买单。 9月复会，60票门槛还在。拖到秋季就跟中期选举撞上了——到时候更没人管你。中本聪说没时间说服不相信的人。但市场有时间等吗？ $BTC $ETH $SOL #CLARITY法案错过休会窗口

تم تقديم ثلاث أوراق بحثية، وواحدة منها تنتظر الموافقة—وهي آخر تذكرة يانصيب في موسم أرباح العملات الرقمية يا جماعة، هناك أربع تعادلات هذا الأسبوع. 3 أغسطس بعد ساعات البلانتير AMD و SpaceX بعد ساعات العمل في 4 أغسطس الدائرة قبل حصة السوق في 5 أغسطس تم بالفعل تقديم ثلاث جولات من أوراق العملات الرقمية: Coinbase وRobinhood وTether. ثلاث أوراق بحثية، وثلاثة نصوص مختلفة تماما. بعضهم يرسب في الامتحانات، وبعضهم يتحول، وبعضهم يحقق ثروة بهدوء. آخر تذكرة—سيركل—تم تسجيلها صباح الخميس. لا تتسرع في المراهنة بعد. بعد قراءة هذه الأوراق الثلاثة للامتحانات، ستعرف كيف تراهن على الورقة الأخيرة. الورقة الأولى: Coinbase—رسبت في الامتحان، لكنه كان "متوقعا" بلغت الإيرادات 1.22 مليار دولار، بانخفاض 18.5٪ على أساس سنوي، أي أقل ب80 مليون دولار من توقع السوق البالغ 1.3 مليار دولار. بلغت خسارة السعر المعادل العام للسهم 1.36 دولار، وهو أعلى بكثير من الخسارة المتوقعة البالغة 0.42 دولار. بلغت صافي الخسارة 359 مليون دولار. يمثل هذا الربع الثالث على التوالي من الإيرادات التي تقصر عن التوقعات. انخفض السعر بحوالي 5٪ في التداول بعد ساعات العمل. ومن المثير للاهتمام، أنه بعد الافتتاح الرسمي، اتسع الانخفاض إلى 13.9٪. لماذا؟ لأن السوق ينتظر شيئا: إرشادات الربع الثالث. لم تقل كوينبيس إنها قد تتعافى في الربع الثالث. لا يوجد ذكر لانتعاش حجم تداول العملات الرقمية. لا يوجد ذكر لما إذا كان يمكن لإيرادات الاشتراك أن تبقى مستقرة. عندما تقدم شركة ورقة اختبار سيئة ولا تزال لا تعد لك ب "أفضل في المرة القادمة"، لا يمكن للسوق إلا أن يصوت بقدميه. لكن Coinbase ليست خالية من المميزات. بلغت النقدية وما يعادلها نقدا 8.6 مليار دولار، بما في ذلك 2.96 مليار دولار من العملات المستقرة للمدفوعات، و3.09 مليار دولار من صناديق سوق النقود، وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل. يمكنه تحمل ذلك. المشكلة هي: الصمود لا يعني أنك تستطيع الاستمرار في الصعود. الورقة الثانية: روبنهود—تحول ناجح، لكن العملات الرقمية تلاشت بلغ إجمالي الإيرادات 1.31 مليار دولار، بزيادة سنوية بنسبة 32٪، محققة رقما قياسيا جديدا. بلغ صافي الربح 573 مليون دولار، بزيادة 48٪ على أساس سنوي، مع ربح السهم الواحد عند 0.62 دولار، متجاوزا بكثير المبلغ المتوقع 0.41 دولار. هل هو جميل؟ جميل. لكن باختصار: إيرادات السوق المتوقعة بقيمة 156 مليون دولار—متجاوزة إيرادات تداول العملات الرقمية والأسهم لأول مرة. انخفضت إيرادات العملات الرقمية بنسبة 38٪ على أساس سنوي، ليبقى فقط 100 مليون دولار. بلغ حجم التداول الاسمي للعملات الرقمية 40 مليار دولار، مع تطبيق Robinhood بمقدار 18 مليار دولار، بانخفاض 35٪ على أساس سنوي. تملأ روبنهود فجوة العملات الرقمية من خلال أسواق التنبؤ وتداول الأسهم. ماذا يعني هذا؟ هذا يعني أن المستثمرين الأفراد لا يزالون يتداولون، لكن ليس في العملات الرقمية. ذهبوا إلى سوق التنبؤ وخيارات الأسهم. هذه أخبار جيدة لروبنهود. بالنسبة للعملات المشفرة، هذه إشارة خطيرة—حماس التجزئة يتراجع من عالم العملات الرقمية. الورقة الثالثة: تيثر—الوحيد الذي يمكنه الضحك خلال سوق هابطة بلغ صافي الربح التشغيلي 1.5 مليار دولار، بزيادة تقارب 50٪ عن الربع الأول. وصل عرض USDT المتداول إلى 184.6 مليار دولار، مع ارتفاع حصة السوق إلى أكثر من 60٪. بلغت الاحتياطيات الزائدة 4.11 مليار دولار. تجاوزت قاعدة المستخدمين 650 مليون. تحقيق 1.5 مليار دولار في ربع واحد يفوق ما تكسبه العديد من الشركات المدرجة في سنة. ما هو جوهر عمل تيثر؟ أعيش على الفوائد. عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة، وتستخدم تيثر احتياطيات USDT لشراء سندات الخزانة الأمريكية، لذا فإن فارق أسعار الفائدة هو ربح. طالما أن الاحتياطي الفيدرالي لا يخفض أسعار الفائدة، يمكن لتيثر الاستمرار في الطباعة والجنب. الأمر الأكثر سخرية هو: كلما كان سوق العملات الرقمية أكثر تميزا، زادت أرباح تيثر. لأن في سوق الهبوط، يفضل الناس الاحتفاظ بالعملات المستقرة. بعد قراءة جميع الاختبارات الثلاثة، يتضح استنتاج واحد: كوينبيس تنتظر، روبنهود تعمل، تيثر تحقق أرباحا. آخر واحدة — سيركل — سيتم تسليمها قبل افتتاح السوق في 5 أغسطس. على ماذا يركز السوق؟ عرض USDC المتداول، عوائد الاحتياطيات، تقدم التعاون المؤسسي، مشهد المنافسة على العملات المستقرة. السيناريو الأكثر تفاؤلا: يزداد تداول USDC ربع بعد ربع، ويتجاوز دخل الفوائد التوقعات→ مما يعزز توقعات السيولة في DeFi. السيناريو الأكثر تشاؤما: USDC يستمر في الانكماش وارتفاع تكاليف الامتثال→ مما يثير مخاوف السوق بشأن تصاعد المنافسة في قطاع العملات المستقرة. في نهاية الربع الأول، بلغ العرض المتداول من USDC حوالي 77 مليار دولار، بزيادة سنوية بنسبة 28٪. س2: هل يمكنهم الحفاظ على هذا الزخم؟ لقد أظهرت لك Tether بالفعل 184.6 مليار USDT — سوق العملات المستقرة هو الفائز يأخذ كل شيء. جدول التداول (بتوقيت بكين): يوم الاثنين (3 أغسطس)، بعد إغلاق السوق، → بالانتير (PLTR). يتوقع السوق أن تبلغ الإيرادات حوالي 1.8 مليار دولار، أي زيادة بنسبة 80٪ على أساس سنوي، مع ربحية السهم بين حوالي 0.28-0.35 دولار. تتبع بيانات الذكاء الاصطناعي، نسبة السعر إلى المبيعات 61 مرة—التقييمات العالية لا تترك مجالا للخيبة أمل. يوم الثلاثاء (4 أغسطس)، بعد انتهاء الدوام→ AMD وسبيس إكس. تتوقع AMD إيرادات بحوالي 11.3 مليار دولار، بزيادة تقارب 48٪ على أساس سنوي، مع ربحية السهم التي تبلغ حوالي 1.61 دولار. ارتفع قطاع شرائح الذكاء الاصطناعي بأكثر من 120٪ حتى الآن هذا العام. تعد سبيس إكس أول تقرير مالي بعد طرحها للاكتتاب العام، متوقعة إيرادات بحوالي 6.93 مليار دولار وخسارة أرباح قبل السود (EBIT) بحوالي 1.55 مليار دولار. لكن القنبلة الحقيقية كانت فتح 911.5 مليون سهم في 6 أغسطس — أكثر من الأسهم القائمة القائمة. وصف مورغان ستانلي هذه اللحظة بصراحة بأنها "أخطر لحظة". ما قبل السوق يوم الأربعاء (5 أغسطس) → Circle (CRCL). أول تقرير أرباح ربع سنوي كامل لأول سهم عملة مستقرة. نصائح تشغيلية (بلغة بسيطة): خلال الساعة التي تسبق كل إصدار أرباح، يمكن لعب مراكز صغيرة. لكن تجنب المراهنة بشكل كبير على حدث واحد. بعد الإعلان، انظر إلى الإرشادات، وليس الأرقام. في الجولة السابقة، تجاوزت مايكروسوفت وأمازون وميتا وآبل التوقعات في الإيرادات، وتحركت أسعار الأسهم في أربعة اتجاهات. ما الفرق؟ إرشادات للموسم القادم. تراجعت كوينبيس لأنها لم تقدم إرشادات. ارتفعت روبنهود لأن السوق كان متوقعا أن يروي قصصا جديدة. تيثر تحقق أرباحا لأن نموذج أعمالها لا يحتاج إلى سرد قصة. الأرقام المالية لسيركل ليست مهمة. السؤال المهم هو: هل العرض المتداول ل USDC في ارتفاع أم يتقلص؟ موسم الأرباح ليس موسم مقامرة؛ إنه موسم للحصاد من التوقعات الضعيفة. لا تحتاج إلى تخمين البيانات؛ عليك أن تخمن كيف سيتفاعل السوق معها. في صباح الخميس، قدم سيركل بحثه. $BTC $CRCL $AMD #财报观察员: أربعة تعادلات هذا الأسبوع، مع Circle كالنهائي الكبير