المنشور

لماذا تمكن الضجيج من الظهور من سوق صاعد خلال سوق هابط؟ أعتقد أن السبب بسيط: نموذج أعمالها مختلف تماما عن معظم منصات التمويل اللامركزي. معظم مشاريع التمويل اللامركزي تكسب TVL؛ الدخل يرتفع عندما تأتي صناديق السوق الصاعدة، لكن الدخل ينخفض عندما تخرج الأموال خلال الأسواق الهابطة. الضجة أشبه بتبادل. سواء ارتفع السوق أو هبط، طالما أن الشخص يتداول، فإنه يفرض رسوما باستمرار، لذا فإنه يكسب من نشاط التداول وليس من السعر نفسه. والأهم من ذلك، أن HIPE شكل حلقة مغلقة كاملة للقيمة: دخل رسوم حقيقية → الضجة → حرق الرموز. بعبارة أخرى، كلما كانت المعاملات أكثر نشاطا، زادت إيرادات البروتوكولات، وزادت جهود إعادة الشراء والحرق، وكلما كان العرض أقل تداولا. علاوة على ذلك، لا يواجه نفس ضغط الفتح للبيع مثل مشاريع رأس المال الجريء التقليدي، لذا يزداد عدد المتداولين من السائل الفائق بسبب السيولة، مما يجذب المزيد من المتداولين، وبدأت تأثيرات الشبكة تتشكل. لذلك، أعتقد أن الارتفاع الأخير ل HYPE ليس مدفوعا فقط بالعاطفة، بل لأن السوق بدأ يرى الشركة كشركة يمكنها حقا جني المال وشراء أسهمها (الرموز) باستمرار. أكبر نقطة في المستقبل ليست ما إذا كانت قادرة على تجاوز علامات التمويل اللامركزي الأخرى، بل ما إذا كانت قادرة على الاستمرار في استحواذ حصة سوقية من منصات مركزية مثل بينانس، وبايبت، وOKX. إذا نجح فعلا، فقد يكون سقف HYPE أعلى بكثير مما يتخيل الكثيرون الآن. $HYPE