المنشور

عندما تم الإعلان عن الأرباح لأول مرة، كدت أن أخطئ في تقدير موقف السوق. استنادا إلى آخر ساعة كاملة قبل تقرير الأرباح، انخفضت الساعة الأولى لجوجل بنسبة 4.1٪، وهي أثقل من 2.5٪ في TSLA. في هذه المرحلة، كان رد فعلي الأول: كان السوق أكثر قلقا بشأن فاتورة الإنفاق الرأسمالي ربع السنوية لجوجل التي تقارب 45 مليار دولار. لكن بعد ثمانية أيام، كانت جوجل قد استعادت الخسائر تقريبا، وكانت تسلا لا تزال أقل بحوالي 16٪ من قبل. هذا مثير للاهتمام. نمت إيرادات كلتا الشركتين بحوالي 25٪، وكلاهما استثمرا بشكل كبير في الذكاء الاصطناعي، وكلاهما شهد تدفقا نقديا حرا فصليا سلبيا. لماذا انتهى بهما الأمر بمسارين سعريين مختلفين تماما؟ بالعودة إلى بيان الدخل، أود أن أجيب على سؤالين: من لديه بالفعل أرباح كافية لدفع هذه الجولة من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي؟ إذا كان بإمكانك الاحتفاظ بشركة واحدة فقط على المدى الطويل، من يجب أن تختار بالسعر الحالي؟ أولا، دعونا ننظر إلى أكثر هامش ربح مباشر. عند وضع بيانات الدخل جنبا إلى جنب، الجزء الأكثر لفتا للنظر ليس الإيرادات، بل الربح التشغيلي. سجلت شركة ألفابت (الشركة الأم لجوجل) إيرادات في الربع الثاني بلغت 119.796 مليار دولار، بزيادة 24.2٪ على أساس سنوي؛ بلغ الربح التشغيلي 40.77 مليار دولار، بزيادة 30.4٪ على أساس سنوي، مع ارتفاع هامش التشغيل إلى 34.0٪. بلغت إيرادات تسلا 28.236 مليار دولار، بزيادة 25.5٪ على أساس سنوي؛ كما نما الربح الإجمالي بنسبة 22.5٪، لكن الأرباح التشغيلية انخفضت من 923 مليون دولار إلى 398 مليون دولار، بانخفاض 56.9٪ على أساس سنوي، مما ترك هامش الربح التشغيلي عند 1.4٪ فقط. كان نمو الإيرادات متأخرا بنسبة 1.3٪ فقط.