المنشور

يختار هذا التقرير أربعة منفذين DEX مع إفصاحات بيانات تشغيل DefiLlama كاملة نسبيا في الربع الماضي: Hyperliquid، EdgeX، Lighter، وApeX. ومن المثير للاهتمام أن هذه البروتوكولات الأربعة تغطي أربع مستويات إيرادات مختلفة: إيرادات فصلية تزيد عن 100 مليون، أكثر من 10 ملايين ولكن أقل من 100 مليون، أكثر من 5 ملايين ولكن أقل من 10 ملايين، وأكثر من مليون ولكن أقل من 5 ملايين. على الرغم من أن هذه البروتوكولات الأربعة لا تمثل كامل صناعة DEX المجرمين، إلا أنها تشكل نموذج عمل من الأعلى إلى الأسفل ومن الذيل، ولهذا السبب جمعتها معا. حللت أداء بيانات التشغيل في الربع الثاني لديهم، وبشكل عام، يمكنني التوصل إلى استنتاج بسيط: انخفضت إيرادات الربع الثاني المجمعة من البروتوكولات الأربعة للعينة بنسبة 21.4٪ على أساس ربع سنوي. لماذا يستحق هذا التغيير الذكر؟ لأنه، كما يعتقد غالبا، يجب ربط أداء سوق التداول بنشاط السوق الثانوي. ومع ذلك، إذا سحبنا حركة سوق $BTC، يمكننا أن نرى أنه في الربع الأول، باستثناء فترة حوالي نصف شهر من الاتجاه الرئيسي الهابط، كان البيتكوين يتقلب في الغالب ضمن نطاق معين. كانت تقلبات السوق خلال الربع الثاني أكثر وضوحا بوضوح مما كانت عليه في الربع الأول. وفقا للفهم الشائع، فإن تقلبات الأسعار الأكبر عادة ما تجلب طلبا أكبر على التداول، مما يجعل السوق أكثر نشاطا من خلال مرحلة التقلب. ومع ذلك، انخفض إجمالي إيرادات PerpDEX على أساس ربع إلى ربع. وهذا الاتجاه لا يقتصر على P